वॉर्श ने फेड से ब्याज दर मार्गदर्शन छोड़ने और डेटा को बोलने देने का आग्रह किया
द्वारा Economicium Newsroom
सारांश
मौद्रिक-नीति हलकों में एक प्रमुख आवाज केविन वॉर्श का कहना है कि फेडरल रिजर्व को भविष्य की ब्याज दर चालों पर फॉरवर्ड गाइडेंस देना बंद कर देना चाहिए और इसके बजाय आर्थिक डेटा को बाजार की अपेक्षाओं को दिशा देने देना चाहिए। उनका रुख फेड की मौजूदा प्रथा को चुनौती देता है, जिसमें वह समय से पहले अपने नीतिगत इरादों का संकेत देता है।
मुख्य बिंदु
- वॉर्श का तर्क है कि फेड को 'फॉरवर्ड गाइडेंस' यानी भविष्य के दर फैसलों का संकेत देने की प्रथा छोड़ देनी चाहिए, और बाजारों को आर्थिक डेटा की स्वतंत्र रूप से व्याख्या करने देनी चाहिए।
- यह दृष्टिकोण फेड के संदेशों से ध्यान हटाकर मुद्रास्फीति, रोजगार और वृद्धि जैसे रीयल-टाइम आर्थिक संकेतकों की ओर केंद्रित कर देगा।
- 2008 के वित्तीय संकट के बाद से फॉरवर्ड गाइडेंस फेड का एक मानक उपकरण रहा है, जिसने बाजारों को नीतिगत बदलावों का अनुमान लगाने और अनिश्चितता कम करने में मदद की है।
- वॉर्श के प्रस्ताव का सुझाव है कि बाजारों को केंद्रीय बैंक पर अपनी चालों का संकेत देने के लिए निर्भर रहने के बजाय डेटा के आधार पर दरों का मूल्य निर्धारण करना चाहिए।
- यह बहस फेड की पारदर्शिता और बाजार अनुशासन के बीच के तनाव को दर्शाती है: स्पष्ट संकेत बनाम बाजारों को स्वाभाविक रूप से कीमतें खोजने देना।
केविन वॉर्श, जो फेडरल रिजर्व की नीति के एक अनुभवी पर्यवेक्षक हैं, केंद्रीय बैंक पर दबाव डाल रहे हैं कि वह वित्तीय बाजारों को अपने भविष्य के ब्याज दर फैसलों का पहले से संकेत देना बंद करे। इसके बजाय, उनका तर्क है, फेड को बाजारों को यह तय करने के लिए आर्थिक डेटा की स्वतंत्र रूप से व्याख्या करने देनी चाहिए कि दरें क्या होनी चाहिए।
कई दशकों से, विशेष रूप से 2008 के बाद से, फेड ने फॉरवर्ड गाइडेंस को एक नीतिगत उपकरण के रूप में इस्तेमाल किया है, जिसका अर्थतः निवेशकों को यह बताना है कि आने वाली दर चालें क्या हो सकती हैं। इससे अनिश्चितता कम करने में मदद मिलती है और बाजारों को समायोजित होने का समय मिलता है। लेकिन वॉर्श का तर्क बताता है कि इस दृष्टिकोण की कमियां हैं: यह फेड के संवाद पर बहुत अधिक भार डालता है और बाजार अनुशासन पर बहुत कम। उनका संकेत है कि अगर व्यापारियों को खुद कच्चे आर्थिक डेटा की व्याख्या करनी पड़े, तो दरें वास्तविक परिस्थितियों के अनुसार अधिक स्वाभाविक रूप से समायोजित होंगी।
इस बहस के मूल में एक बुनियादी तनाव है: क्या नीतिगत इरादों के बारे में पारदर्शिता बाजारों को सुचारू रूप से काम करने में मदद करती है, या यह निश्चितता की एक झूठी भावना पैदा करती है जो जोखिमों को धुंधला कर देती है? वॉर्श का रुख एक ऐसी दर्शन की ओर इशारा करता है जिसमें केंद्रीय बैंकों के बजाय बाजार आर्थिक वास्तविकता को कीमतों में उतारने की अधिक जिम्मेदारी उठाते हैं।
फेड जिस तरह से संवाद करता है, वह परिसंपत्ति कीमतों, उधार लागत और पूरी अर्थव्यवस्था में निवेश निर्णयों को आकार देता है, इसलिए गाइडेंस के तरीकों पर यह बहस सीधे बचतकर्ताओं, कर्जदारों और निवेशकों को प्रभावित करती है।
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