L'or et les métaux pris entre la demande des banques centrales et les vents contraires des taux élevés
L'essentiel
L'or et l'argent font face à des pressions contradictoires : les banques centrales accumulent activement les métaux précieux comme alternative aux bons du Trésor américain, mais les taux d'intérêt persistants et élevés continuent de limiter les gains des deux métaux. Pendant ce temps, les données d'emploi moins bonnes que prévu ont apaisé les craintes concernant les hausses de taux et dopé l'ensemble des actions.
Points clés
- Les prix de l'or restent limités par les taux d'intérêt élevés, qui rendent les actifs non productifs de rendement comme l'or moins attrayants pour les investisseurs cherchant des rendements ; cependant, les banques centrales achètent de l'or pour se diversifier loin des bons du Trésor
- Les données récentes sur l'emploi se sont révélées plus faibles que prévu, réduisant la probabilité de nouvelles hausses de taux agressives et contribuant à calmer l'anxiété du marché concernant le resserrement monétaire
- L'argent est aussi sous pression de rendement et les traders surveillent sa moyenne mobile sur 50 jours comme niveau technique clé, les rendements obligataires plus élevés agissant comme un frein pour le métal
- Le passage des banques centrales de la dette du gouvernement américain vers l'or reflète des préoccupations plus larges concernant les valorisations du Trésor et un désir de détenir plus d'actifs tangibles dans leurs réserves
- Les marchés actions se sont redressés sur les nouvelles moins bonnes concernant l'emploi, les secteurs comme la technologie et la santé ayant bien performé, bien que les résultats restent mitigés dans différentes actions
L’or et l’argent connaissent des forces concurrentes qui les ont laissés en difficulté pour franchir des niveaux supérieurs malgré une demande croissante des banques centrales. D’une part, les autorités monétaires du monde entier accumulent activement l’or et réduisent leurs avoirs en bons du Trésor américain, traitant les métaux précieux comme une réserve de valeur plus fiable. D’autre part, les taux d’intérêt persistants et élevés continuent de peser sur les deux métaux car les rendements plus élevés sur les obligations et les comptes d’épargne rendent les matières premières sans intérêt moins attrayantes pour les investisseurs de détail à la recherche de rendements.
Les données économiques récentes ont fourni un soulagement aux marchés. Les chiffres de l’emploi se sont révélés plus faibles que prévu, apaisant les craintes que la Réserve fédérale ne doive maintenir ou relever les taux d’intérêt. Ce développement a relevé les marchés actions au sens large, car les investisseurs sont devenus plus confiants que les hausses de taux pourraient être terminées. Cependant, pour l’or et l’argent spécifiquement, les taux d’intérêt restent suffisamment élevés pour empêcher un redressement soutenu, maintenant les deux métaux près des niveaux de résistance technique.
La divergence entre le comportement des banques centrales et le sentiment des investisseurs de détail souligne un changement fondamental dans la manière dont les institutions officielles gèrent leurs réserves. Plutôt que de détenir la dette du gouvernement américain comme elles l’ont traditionnellement fait, les banques centrales se tournent vers les actifs tangibles, signalant du scepticisme concernant les valorisations du Trésor et une préférence pour les métaux qui ne peuvent pas être dévalués par la politique monétaire. Ce plancher de demande structurelle pourrait finalement soutenir les prix des métaux précieux, mais il n’a pas encore été suffisant pour surmonter le frein des rendements réels élevés.
L'or et les métaux précieux sont des couvertures clés contre l'inflation et des diversificateurs de portefeuille, donc comprendre la bataille entre les achats des banques centrales et les vents contraires des taux d'intérêt aide les investisseurs à évaluer si les métaux peuvent soutenir leur force dans un environnement de taux toujours restrictif.
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