La recuperación del suministro de petróleo podría no desencadenar un colapso de precios, dicen expertos
El resumen
Una importante consultoría energética espera que hasta el 75% de los flujos de petróleo a través del crítico Estrecho de Ormuz regresen al mercado antes de fin de año, aliviando preocupaciones sobre un posible excedente de crudo. Sin embargo, los analistas no esperan una caída abrupta de precios en 2027, con el petróleo probablemente manteniéndose en los 50 a bajos 60 dólares por barril mientras persistan las tensiones entre EE.UU. e Irán.
Puntos clave
- FGE NexantECA espera que tres cuartos de los envíos de petróleo interrumpidos a través del Estrecho de Ormuz se reanuden antes de fin de año, revirtiendo una pérdida histórica de suministro por tensiones relacionadas con Irán.
- Incluso con flujos restaurados, se proyecta que los precios del petróleo permanezcan en los altos 50 a bajos 60 dólares por barril en 2027, desafiando suposiciones de que la normalización de suministro significa petróleo mucho más barato.
- El riesgo geopolítico sigue siendo la variable clave: es improbable que las tensiones entre EE.UU. e Irán se resuelvan completamente pronto, lo que continuaría apoyando los precios a pesar del mayor suministro.
- Las reservas mundiales de petróleo se han agotado durante la interrupción del suministro, creando tanto un colchón contra saturaciones inmediatas como un factor de riesgo si la demanda se debilita inesperadamente.
Una prominente consultoría energética se opone a advertencias catastróficas sobre un colapso de precios del petróleo, argumentando que mientras el suministro se recuperará significativamente el próximo año, los riesgos geopolíticos mantendrán un piso en los precios. El Estrecho de Ormuz, a través del cual pasa aproximadamente un tercio del petróleo mundial transportado por mar, experimentó interrupciones importantes vinculadas a tensiones entre EE.UU. e Irán. Conforme esa situación se estabilice aunque sea parcialmente, aproximadamente tres cuartos de los flujos perdidos deberían volver a estar en línea antes del final de 2025, aliviando temores inmediatos de suministro.\n\nPero aquí viene lo complicado: la restauración del suministro no significa petróleo barato. Fereidun Fesharaki de FGE NexantECA le dijo a CNBC que los precios probablemente se mantendrán en los altos 50 a bajos 60 dólares por barril hasta 2027, aproximadamente donde los analistas esperaban antes de la crisis. La razón es simple: las tensiones entre Washington y Teherán no desaparecerán pronto. Mientras el riesgo geopolítico permanezca elevado, los operadores exigirán una prima en el precio del petróleo para cubrirse contra futuras interrupciones.\n\nEl lado del suministro también tiene una complicación. Los inventarios globales de crudo se han reducido significativamente durante la interrupción, lo que en realidad ayuda a absorber el suministro que regresa sin desencadenar una saturación. Sin embargo, también significa que hay menos colchón si la demanda cae repentinamente u ocurren shocks de suministro en otros lugares. La conclusión es que mientras el pánico sobre un colapso de precios puede ser prematuro, la estabilidad no es lo mismo que la línea de base anterior a la crisis.
Los pronósticos de precios del petróleo moldean decisiones en energía, transporte, manufactura y gasto de consumidores, así que la claridad sobre si la recuperación de suministro causará un colapso o estabilizará los precios ayuda a inversionistas y formuladores de política a planificar adelante.
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