New Hampshire Mendekati Obligasi Senilai US$100 Juta Berjaminan Bitcoin, Pertama di AS
Oleh Economicium Newsroom
Ringkasan
New Hampshire hampir menjadi negara bagian AS pertama yang menerbitkan obligasi daerah berjaminan Bitcoin. Gubernur Kelly Ayotte dan Dewan Eksekutif negara bagian menggelar dengar pendapat publik atas obligasi US$100 juta yang disalurkan lewat New Hampshire Business Finance Authority, dengan peminjam swasta, penambang Bitcoin CleanSpark, menyetor Bitcoin sebagai jaminan alih-alih uang pembayar pajak. Obligasi ini kelebihan jaminan sekitar 150% hingga 160% dalam Bitcoin yang dikustodikan oleh BitGo, tetapi Moody's tetap memberinya Ba2 sementara, peringkat spekulatif dua tingkat di bawah layak investasi, isyarat betapa jauhnya volatilitas kripto dari stabilitas yang biasanya dijunjung pembiayaan daerah.
Poin penting
- New Hampshire bersiap menjadi negara bagian AS pertama yang menerbitkan obligasi daerah berjaminan Bitcoin, dengan dengar pendapat publik di hadapan Gubernur Kelly Ayotte dan Dewan Eksekutif atas kesepakatan US$100 juta.
- Skema ini memakai struktur konduit lewat New Hampshire Business Finance Authority, sehingga peminjam swasta yang membayar investor dan negara bagian maupun pembayar pajaknya tidak menanggung risiko.
- Peminjamnya adalah penambang Bitcoin CleanSpark, yang menyetor Bitcoin sebagai jaminan; obligasi ini kelebihan jaminan sekitar 150% hingga 160%, dengan BitGo sebagai kustodian dan Wave Digital Assets mengelola transaksi.
- Investor memperoleh potensi kenaikan yang terkait harga Bitcoin, dan jika harga jatuh di bawah ambang tertentu, trust dapat melikuidasi jaminan untuk membayar pemegang obligasi.
- Moody's memberi peringkat sementara Ba2, tingkat spekulatif dan dua tingkat di bawah layak investasi, dengan alasan volatilitas Bitcoin; kritikus memperingatkan volatilitas itu membuat risiko likuidasi paksa menjadi nyata.
New Hampshire berada di ambang terobosan dalam keuangan publik AS. Gubernur Kelly Ayotte dan Dewan Eksekutif negara bagian menggelar dengar pendapat publik atas obligasi daerah senilai US$100 juta yang berjaminan Bitcoin, yang akan menjadikan New Hampshire negara bagian AS pertama yang mengaitkan utang publik dengan mata uang kripto tersebut. Kesepakatan ini disalurkan lewat New Hampshire Business Finance Authority, yang menyetujui kerangkanya pada November 2025, dan gubernur menyebut upaya ini bersejarah sambil menegaskan bahwa tujuannya adalah “menarik peluang investasi baru sekaligus memastikan dana negara bagian dan uang pembayar pajak tetap terlindungi”.
Strukturnya dirancang untuk menjaga jarak negara bagian. Ini adalah obligasi konduit, artinya peminjam swasta, bukan negara bagian, yang membayar investor. Peminjam itu adalah CleanSpark, sebuah perusahaan penambangan Bitcoin, yang menyetor Bitcoin sebagai jaminan alih-alih uang publik. Obligasi ini kelebihan jaminan sekitar 150% hingga 160%, dengan Bitcoin dikustodikan oleh BitGo dalam penyimpanan dingin yang teregulasi dan Wave Digital Assets mengelola transaksinya. Pemegang obligasi dibayar dari hasil jaminan dan memperoleh sebagian potensi yang terkait harga Bitcoin, dan jika harga jatuh di bawah ambang tertentu, trust dapat melikuidasi Bitcoin untuk membayar mereka. Bahkan dengan bantalan itu, Moody’s hanya memberi peringkat sementara Ba2, tingkat spekulatif dan dua tingkat di bawah layak investasi, isyarat gamblang atas betapa bergejolaknya aset yang menjadi jaminan kesepakatan ini.
Ketegangan itulah keseluruhan ceritanya. Di satu sisi, ini memperpanjang dorongan New Hampshire ke garis depan kebijakan kripto AS setelah menjadi negara bagian pertama yang meloloskan undang-undang cadangan strategis Bitcoin, dan memberi negara bagian lain cetak biru siap salin. Di sisi lain, kelebihan jaminan yang rumit, peringkat spekulatif, dan pemicu likuidasi bawaan ada karena Bitcoin dapat bergerak keras, sesuatu yang berpadu canggung dengan keterprediksian yang menjadi fondasi pembiayaan daerah. Kritikus memperingatkan bahwa penjualan paksa atas jaminan adalah kemungkinan nyata, bukan yang jauh. Obligasi ini kecil dan pembayar pajak terlindungi sejak awal, tetapi jika dewan meloloskannya, pertanyaan yang lebih menarik adalah berapa banyak negara bagian lain yang akan memutuskan bahwa aset yang berayun ini pantas berada di dekat kata daerah.
Ini kesepakatan kecil menurut ukuran pasar obligasi, tetapi sebuah terobosan yang mencolok: sebuah negara bagian AS meminjamkan nama dan kerangka regulasinya untuk menempatkan Bitcoin di pusat sebuah pembiayaan publik. Ini memperpanjang langkah pro-kripto New Hampshire setelah meloloskan undang-undang cadangan strategis Bitcoin negara bagian yang pertama, dan memberi negara bagian lain sebuah cetak biru untuk dipelajari. Kendalanya tertulis dalam struktur itu sendiri. Model konduit dan kelebihan jaminan yang besar ada justru karena Bitcoin bergejolak, dan peringkat spekulatif Ba2 ditambah pemicu likuidasi bawaan menunjukkan betapa canggungnya aset yang berayun ini disandingkan dengan keterprediksian yang menjadi fondasi pembiayaan daerah. Jika lolos, siap-siap ada gelombang peniru dan perdebatan baru tentang seberapa banyak risiko kripto yang pantas berada di dekat kata daerah.
Baca berita selengkapnya
Kami merangkum sumber-sumber ini. Klik untuk membacanya secara lengkap.
Ringkasan ini dibuat oleh AI dari sumber-sumber di atas dan mungkin mengandung kesalahan, jadi selalu verifikasi dengan laporan aslinya. Ini hanya informasi umum, bukan nasihat keuangan maupun rekomendasi untuk membeli atau menjual. Pasar memiliki risiko, lakukan riset Anda sendiri.