XRP purge son effet de levier, la demande d'ETF doit maintenant faire ses preuves
L'essentiel
Le décrochage de XRP fin juin a évacué l'effet de levier spéculatif du marché, ce qui modifie ce dont dépend le prochain mouvement. Le jeton a glissé autour de 1,02 $ le 25 juin alors que les positions longues étaient liquidées, et l'intérêt ouvert sur les contrats à terme s'est effondré d'environ 1,3 milliard de dollars à moins de 150 millions, un plus bas depuis plusieurs mois. Les vendeurs surendettés et surexposés ayant disparu, la pression baissière se relâche, mais le rebond repose désormais sur de vrais acheteurs plutôt que sur des traders. L'activité du réseau et les entrées dans les ETF au comptant se sont améliorées, mais la demande plus large du marché au comptant ne s'est pas manifestée, laissant XRP se maintenir autour de 1 $ avec une reprise suspendue à l'arrivée effective de cette demande.
Points clés
- Le décrochage de XRP en juin a évacué l'effet de levier spéculatif : le jeton est tombé à environ 1,02 $ le 25 juin alors que les positions longues étaient liquidées, et l'intérêt ouvert sur les contrats à terme s'est effondré d'environ 1,3 milliard de dollars à moins de 150 millions.
- Cette réinitialisation élimine les vendeurs à effet de levier en position fragile, ce qui allège généralement la pression baissière et réduit le risque d'une nouvelle cascade de liquidations.
- Les fondamentaux se sont raffermis : les adresses actives quotidiennes ont bondi d'environ 72 % depuis la mi-juin (passant d'environ 23 000 à près de 39 500), et les ETF XRP au comptant ont attiré 15,34 millions de dollars d'entrées le 29 juin malgré un sentiment général morose sur les cryptomonnaies.
- Les ETF au comptant ont absorbé un net de 4,82 millions de XRP au cours de la semaine 26, portant les avoirs totaux des ETF de près de 10 % à 938,73 millions de XRP, soit environ 1 % de l'offre en circulation, même si la valeur en dollars de ces avoirs a reculé de plus de 1 milliard de dollars à environ 989 millions à mesure que le prix baissait.
- L'effet de levier ayant disparu, la reprise dépend désormais des acheteurs au comptant et des créations d'ETF, et non des contrats à terme surchargés ; jusqu'à présent, l'accumulation institutionnelle n'a pas été accompagnée d'une demande plus large au comptant ; XRP se situe autour de 1 $ avec une résistance à 1,08 $ - 1,10 $.
La vente massive de XRP fin juin a produit un effet qui, à long terme, tend à aider : elle a essoré l’effet de levier spéculatif du marché. Le jeton a glissé autour de 1,02 $ le 25 juin sous l’effet d’une vague de liquidations de positions longues, et l’intérêt ouvert sur les contrats à terme, soit la valeur totale des paris à effet de levier en cours, s’est effondré d’environ 1,3 milliard de dollars à moins de 150 millions, un plus bas depuis plusieurs mois. Lorsqu’une telle quantité de positions empruntées est purgée, les mains les plus fragiles disparaissent, et le marché obtient généralement un certain répit à la baisse, tout simplement parce qu’il reste moins de carburant pour alimenter une nouvelle cascade de ventes forcées.
Dans le même temps, les signaux sous-jacents se sont discrètement améliorés. L’activité sur le réseau s’est intensifiée, les adresses actives quotidiennes grimpant d’environ 72 % depuis la mi-juin, passant d’environ 23 000 à près de 39 500 à la fin du mois. La demande institutionnelle s’est également maintenue : les ETF XRP au comptant ont attiré 15,34 millions de dollars d’entrées le 29 juin, alors même que le sentiment général sur les cryptomonnaies restait fragile, et sur la semaine ils ont absorbé un net de 4,82 millions de XRP, portant les avoirs totaux des ETF de près de 10 % à 938,73 millions de XRP, soit environ 1 % de l’offre en circulation. Sur le papier, il s’agit d’un jeton discrètement accumulé par les acheteurs mêmes que le marché a attendus tout au long de 2025.
Le hic réside dans ce que la réinitialisation laisse derrière elle. L’effet de levier ayant disparu, la prochaine étape ne repose plus sur des contrats à terme surchargés, elle repose sur une demande réelle, c’est-à-dire sur les acheteurs au comptant et les nouvelles créations d’ETF. Et jusqu’à présent, cette demande plus large ne s’est pas manifestée : les ETF continuent d’accumuler, mais le marché au comptant plus large est resté à l’écart, et la valeur en dollars de ces avoirs d’ETF a en réalité reculé de plus de 1 milliard de dollars à environ 989 millions à mesure que le prix dérivait vers le bas. XRP se maintient autour de 1 $ avec une résistance située à 1,08 $ - 1,10 $, et une reprise durable dépend de l’arrivée effective de la demande au comptant pour égaler les flux institutionnels. Autrement dit, l’histoire de l’effet de levier est terminée, et c’est désormais l’histoire de la demande qui doit faire ses preuves.
Une purge de l'effet de levier est généralement une chose saine, mais elle confie le prochain mouvement à de véritables acheteurs plutôt qu'à des traders qui poursuivent la dynamique avec de l'argent emprunté. Pour XRP, l'écume tirée par les produits dérivés a disparu, de sorte que le prix reflète désormais la présence effective ou non d'une demande réelle au niveau du comptant. Cela donne une configuration plus propre avec un risque de krach moindre, mais aussi un test clair : si des entrées régulières d'ETF ne parviennent pas à entraîner le marché plus large, le jeton se contente de dériver, tandis que si la demande au comptant revient, la réinitialisation devient une base sur laquelle bâtir. C'est un condensé net de l'ère post-ETF pour les altcoins, où la question est passée de savoir si un fonds sera lancé à celle de savoir s'il existe une demande réelle derrière lui.
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