SK Hynix balza del 13% in un debutto record da 26,5 miliardi di dollari al Nasdaq

SK Hynix, il produttore di chip sudcoreano che domina la memoria ad alta larghezza di banda posta accanto ai processori IA di Nvidia, ha fatto un ingresso clamoroso a Wall Street. Il suo titolo ha iniziato a essere negoziato al Nasdaq venerdì con il ticker SKHY, quotato inizialmente come SKHYV, ed è balzato di circa il 13% nel primo giorno chiudendo vicino ai 168 dollari. Il debutto è avvenuto tramite American depositary receipts prezzati a 149 dollari ciascuno, raccogliendo 26,5 miliardi di dollari, il che ne fa la più grande vendita di azioni mai completata negli Stati Uniti da una società straniera, superando di poco i 25 miliardi di dollari raccolti da Alibaba al momento della sua quotazione nel 2014.

MarketWatch aveva definito il titolo pronto per un balzo, e la logica dietro tutto ciò era il cosiddetto sconto Corea. Le azioni di SK Hynix quotate a Seoul hanno negoziato a lungo a un multiplo prezzo/utili inferiore rispetto alla rivale statunitense Micron, anche se i suoi fondamentali sono comparabili e, in quanto leader nell’HBM con circa il 57% di quel mercato, probabilmente più solidi. Una quotazione al Nasdaq offre agli investitori internazionali una via d’accesso diretta al principale produttore mondiale di HBM per la prima volta, cosa che un gestore di Janus Henderson ha detto “colma un vuoto reale”, e potrebbe contribuire a ridurre nel tempo quel divario di valutazione. I numeri danno peso alla tesi: i ricavi sono quasi triplicati tra il 2023 e il 2025 fino a circa 65 miliardi di dollari, oltre tre quarti dei quali provenienti dalla memoria, e la società ha superato per la prima volta a maggio una capitalizzazione di mercato di 1.000 miliardi di dollari. I proventi della vendita sono destinati all’espansione dei suoi stabilimenti coreani e all’acquisto di macchine per la litografia a ultravioletti estremi per difendere la sua leadership.

Il quadro più ampio è che SK Hynix è il modo large-cap più puro per possedere il boom della memoria per l’IA, e una quotazione da record di queste dimensioni dice molto su quanto l’HBM sia diventata centrale nell’intera costruzione dell’IA. Il debutto racchiude due scommesse in una: che la domanda per la memoria affiancata ai chip di Nvidia continui a salire, cosa che il presidente ha sottolineato dichiarando alla CNBC che “la domanda è enorme”, e che una quotazione negli Stati Uniti possa rivalutare una società che il mercato coreano ha mantenuto a buon mercato. Il balzo del 13% ha dato ragione alla previsione del “pronto per un balzo”, ma la questione della durata è concreta. La memoria è un business notoriamente ciclico, e le stesse preoccupazioni sul ritorno della spesa per l’IA che avevano colpito i titoli dei chip solo pochi giorni prima non sono scomparse. Per ora, però, un leader globale a sconto ha appena offerto agli investitori al di fuori della Corea un modo pulito per possedere i picconi e le pale dell’era dell’IA.