Kalkulator Keuntungan Opsyen
Penentuan harga Black-Scholes, greeks, dan rajah bayaran balik untuk lapan strategi paling popular, lengkap dengan titik pulang modal serta jumlah maksimum yang boleh anda perolehi atau rugi. Semuanya dikira daripada input anda, dalam pelayar anda sendiri.
By Joey van Diest, founder and editor Updated
- Kos bersih
- …
- Keuntungan maksimum
- …
- Kerugian maksimum
- …
- Titik pulang modal
- …
Kaki dan greeks
| Kaki | Harga | Delta | Gamma | Theta/hari | Vega | Rho |
|---|
Bagi setiap unit aset pendasar. Darabkan dengan 100 untuk kontrak ekuiti AS standard. Vega dan rho adalah bagi setiap 1 mata peratusan.
Strategi yang diliputi
Menu lungsur ini membina lapan struktur yang paling banyak diniagakan dan menentukan harga setiap kaki untuk anda. Untuk pertaruhan berarah, terdapat long call untuk kenaikan dan long put untuk penurunan, kedua-duanya dengan premium sebagai kerugian maksimum. Untuk pendapatan, terdapat covered call, iaitu memiliki saham sambil menjual panggilan. Bull call spread dan bear put spread mengurangkan kos dagangan berarah dengan mengehadkan bayaran balik. Long straddle dan long strangle memperoleh keuntungan daripada pergerakan besar ke mana-mana arah, manakala iron condor pula ialah dagangan pendapatan berisiko tertakrif yang sesuai untuk pasaran mendatar. Pilih salah satu dan rajah bayaran balik, titik pulang modal, keuntungan maksimum serta kerugian maksimum semuanya akan dilukis semula, supaya anda dapat melihat bentuk pertaruhan itu sebelum memasukinya.
Model
call = S·N(d₁) − K·e−rT·N(d₂)
put = K·e−rT·N(−d₂) − S·N(−d₁)
d₁ = [ln(S/K) + (r + σ²/2)T] ÷ σ√T · d₂ = d₁ − σ√T
Black-Scholes standard. Dalam kes rujukan yang digunakan oleh setiap buku teks - spot 100, harga tuntut 100, satu tahun, kadar 5% dan volatiliti 20% - ia menghasilkan panggilan bernilai 10.4506 dan put bernilai 5.5735, dan kedua-dua nilai ini memenuhi pariti panggilan-put dengan tepat: C − P = S − K·e−rT. Identiti ini penting untuk difahami kerana ia adalah hubungan arbitraj yang sebenar, bukan andaian permodelan, jadi mana-mana alat penentuan harga yang melanggarnya adalah rosak.
Contoh pengiraan
Ambil tetapan lalai: long call pada harga semasa (at the money), spot 100, 30 hari, volatiliti 25%. Model menentukan harganya pada lebih kurang 3.02, jadi kedudukan ini berisiko 3.02 setiap unit dan mencapai pulang modal pada lebih kurang 103.02 semasa tamat tempoh. Betul tentang arah sahaja tidak cukup; saham perlu bergerak lebih kurang 3% dalam sebulan hanya untuk memulangkan semula premium. Jurang antara "saham naik" dan "opsyen menjana wang" ini merupakan punca paling biasa peniaga opsyen baharu mengalami kerugian, dan rajah bayaran balik menunjukkannya sebagai kawasan kerugian rata yang terbentang sehingga ke titik pulang modal.
Sekarang tukar kepada bull call spread. Menjual harga tuntut yang lebih tinggi mengurangkan kos dengan ketara, jadi titik pulang modal bergerak lebih dekat dan dagangan itu mula memperoleh keuntungan dengan pergerakan yang lebih kecil, dengan kos siling tegar pada bahagian atas. Itulah dagangan sebenar yang berlaku setiap kali strategi melibatkan penjualan opsyen: anda menukar potensi kenaikan tanpa had dengan kos yang lebih rendah dan titik pulang modal yang lebih dekat. Tiada satu pun yang lebih baik; kedua-duanya sesuai dengan pandangan berbeza tentang sejauh mana harga akan bergerak.
Mengapa model bukan pasaran
Black-Scholes mengandaikan pelaksanaan gaya Eropah, tiada dividen, dan satu volatiliti tetap untuk setiap harga tuntut. Opsyen ekuiti tersenarai sebenar adalah gaya Amerika, banyak aset pendasar membayar dividen, dan pasaran menentukan harga mengikut kepencongan volatiliti (volatility skew), dengan put luar wang (out-of-the-money) biasanya membawa volatiliti tersirat yang lebih tinggi berbanding panggilan kerana permintaan untuk perlindungan kejatuhan pasaran. Model ini masih titik permulaan yang tepat, kerana ia adalah cara greeks ditakrifkan dan cara pasaran itu sendiri memetik volatiliti, tetapi perbezaan antara nombor di sini dengan skrin broker anda biasanya berpunca daripada pasaran yang betul tentang sesuatu yang diabaikan oleh model, bukan satu ralat.
Walau apa pun strategi, persoalan tentang saiz kedudukan tetap sama: berapa banyak akaun berisiko jika kedudukan tamat tempoh tanpa nilai. Opsyen memudahkan jawapan kepada persoalan ini, kerana bagi kedudukan long, kerugian maksimum ialah premium, dan kalkulator saiz kedudukan menukarkannya kepada bilangan kontrak untuk peratusan modal yang tetap. Jika anda menjual opsyen, angka kerugian maksimum di atas ialah angka yang perlu digunakan untuk menetapkan saiz, dan bagi strategi berisiko tidak tertakrif, angka itu langsung tidak terbatas.
Soalan lazim
- Dari mana datangnya harga opsyen?
- Ia adalah nilai teori Black-Scholes yang dikira daripada input yang anda masukkan, bukan sebut harga langsung. Tiada suapan data opsyen membenarkan pengedaran semula awam secara percuma, jadi daripada menunjukkan harga yang tidak dibenarkan untuk kami terbitkan, kalkulator ini menentukan harga kontrak daripada spot, harga tuntut, masa, kadar dan volatiliti yang anda berikan. Masukkan harga pasaran opsyen itu sebaliknya jika anda mahu bayaran balik diukur berbanding apa yang sebenarnya akan anda bayar.
- Sejauh mana ketepatannya, dan mengapa broker saya memetik harga yang berbeza?
- Pengiraan adalah tepat mengikut andaian model, tetapi andaian itu berbeza daripada rantaian sebenar, atas beberapa sebab yang semuanya nyata. Opsyen ekuiti tersenarai adalah gaya Amerika, boleh dilaksanakan lebih awal, manakala Black-Scholes menentukan harga pelaksanaan gaya Eropah. Model mengandaikan satu volatiliti tetap, manakala pasaran menentukan harga berdasarkan kepencongan, iaitu volatiliti tersirat yang berbeza mengikut setiap harga tuntut. Dividen, kos pinjaman saham dan spread bida-tawar semuanya menggerakkan sebut harga lebih jauh lagi. Untuk sepadan dengan kontrak tertentu, masukkan harga dagangan sebenarnya atau volatiliti tersiratnya dan bukannya meneka, dan anggap harga model sebagai cara untuk memahami kedudukan, bukan penilaian nilai saksama.
- Apa yang ditunjukkan oleh rajah bayaran balik?
- Hanya untung dan rugi pada tamat tempoh, diplot berbanding harga aset pendasar, selepas premium yang dibayar atau diterima. Ia sengaja tidak menunjukkan nilai kedudukan sebelum tamat tempoh, yang terletak di atas garis tamat tempoh bagi opsyen long kerana nilai masa yang masih berbaki. Long call yang sedikit di luar wang semasa tamat tempoh tidak bernilai apa-apa; panggilan yang sama sebulan lebih awal tidak begitu.
- Apa sebenarnya yang diberitahu oleh theta kepada saya?
- Perubahan nilai opsyen bagi setiap hari kalendar, dengan segala-galanya yang lain tetap sama. Ia negatif untuk opsyen long kerana nilai masa reput ke arah sifar menjelang tamat tempoh, dan reputan itu semakin pantas apabila tamat tempoh semakin hampir. Itulah sebabnya dagangan opsyen yang betul dari segi arah masih boleh rugi: anda betul tentang arah tetapi tidak cukup pantas untuk mengatasi reputan itu.
- Adakah greeks itu bagi setiap kontrak atau setiap saham?
- Bagi satu unit aset pendasar, iaitu konvensyen yang digunakan oleh model ini. Opsyen ekuiti AS yang tersenarai biasanya mewakili 100 saham, jadi darabkan dengan 100 untuk satu kontrak penuh, dan kemudian dengan bilangan kontrak selepas itu. Perkara yang sama terpakai kepada angka premium dan bayaran balik yang ditunjukkan di sini.
- Bolehkah saya menggunakannya untuk opsyen Nifty, SPY, kripto atau niaga hadapan?
- Boleh. Model ini menentukan harga opsyen gaya Eropah pada satu aset pendasar, jadi ia berfungsi untuk opsyen indeks (SPY, Nifty, Bank Nifty), opsyen ekuiti, dan opsyen kripto atau niaga hadapan, selagi anda memasukkan spot pasaran itu, anggaran volatiliti anda sendiri dan bilangan hari sehingga tamat tempoh. Apa yang berubah antara pasaran ialah pengganda kontrak (opsyen ekuiti AS ialah 100 saham; kontrak indeks dan kripto berbeza), jadi skalakan angka setiap unit di sini mengikut saiz kontrak anda.
- Adakah ini untuk opsyen binari?
- Tidak. Ini menentukan harga panggilan dan put standard (vanilla), jenis yang tersenarai di bursa yang dikawal selia, di mana bayaran balik berskala mengikut sejauh mana aset pendasar bergerak. Opsyen binari atau digital membayar jumlah tetap secara semua-atau-tiada dan ditentukan harganya secara berbeza; banyak ditawarkan oleh platform luar pesisir yang tidak dikawal selia, jadi berhati-hatilah dengannya. Kalkulator ini tidak dibina untuk itu.
Method and limitations
Harga dan greeks adalah nilai teori Black-Scholes yang dikira dalam pelayar anda daripada input yang anda masukkan; tiada apa-apa yang diambil dan tiada apa yang anda taip meninggalkan halaman ini. Tiada rantaian opsyen langsung kerana tiada suapan data opsyen yang boleh kami gunakan membenarkan pengedaran semula awam secara percuma. Model mengandaikan pelaksanaan gaya Eropah, tiada dividen dan satu volatiliti tetap, jadi ia akan berbeza daripada opsyen Amerika yang disebut harga yang diniagakan mengikut kepencongan. Rajah bayaran balik hanya menunjukkan keuntungan pada tamat tempoh, bukan nilai tanda-ke-pasaran sebelum itu. Ini ialah alat pendidikan, bukan nasihat dagangan.
This tool runs entirely in your browser. Nothing you enter is sent to us or stored.
For general information and education only. This is not financial advice and not a recommendation to buy or sell anything. This tool is provided as is, with no warranty of accuracy: like any software it can contain errors, so always verify figures against your broker or the original source before acting on them. Trading and investing carry risk, including the risk of losing more than your initial outlay.
Spotted an error? Email [email protected] and it will be corrected. Maintained by Joey van Diest.