Options-Gewinnrechner

Die abgedeckten Strategien

Das Dropdown erstellt 8 der am häufigsten gehandelten Options-Strukturen und berechnet für Sie den Preis jedes Legs. Es gibt den Long Call und den Long Put für direktionale Wetten. Jede Option hat ein maximales Risiko gleich der Prämie. Für Einkommen gibt es den Covered Call (Long-Aktie vs. Verkauf eines Calls). Der Bull Call Spread und der Bear Put Spread begrenzen das potenzielle Auszahlungspotenzial einer direktionalen Position, um eine günstigere Alternative zu schaffen. Der Long Straddle und der Long Strangle profitieren von einer großen Bewegung in beide Richtungen. Der Iron Condor ist eine definiert-risiko, rangegebundene Einkommensstrategie. Nach der Auswahl einer Options-Struktur werden das Payoff-Diagramm, Breakeven-Punkte und maximaler Gewinn/Verlust für Ihre Überprüfung vor der Ausführung neu angezeigt.

Das Modell

Call = S·N(d₁) − K·e^−rT·N(d₂)
Put = K·e^−rT·N(−d₂) − S·N(−d₁)
d₁ = [ln(S/K) + (r + σ²/2)T] ÷ σ√T · d₂ = d₁ − σ√T

Standard-Black-Scholes. Im Referenzfall, den jedes Lehrbuch verwendet – Kassa 100, Strike 100, ein Jahr, 5% Zinssatz und 20% Volatilität – gibt es einen Call bei 10.4506 und einen Put bei 5.5735 zurück, und die beiden erfüllen die Put-Call-Parität exakt: C − P = S − K·e^−rT. Diese Identität ist wissenswert, weil sie eine echte Arbitragebeziehung und keine Modellierungsannahme ist, sodass jedes Preistool, das sie verletzt, fehlerhaft ist.

Ein Beispiel

Nehmen Sie den Standard: einen Long Call am Geld, Kassa 100, 30 Tage, 25% Volatilität. Das Modell berechnet ihn bei etwa 3,02, sodass die Position 3,02 pro Einheit riskiert und bei etwa 103,02 bei Verfall den Breakeven erreicht. Es reicht nicht, die Richtung richtig zu haben; die Aktie muss sich in einem Monat um etwa 3% bewegen, nur um die Prämie zurückzugewinnen. Diese Lücke zwischen "die Aktie stieg" und "die Option machte Geld" ist die häufigste Art, wie neue Options-Trader verlieren, und das Payoff-Diagramm zeigt es als den flachen Verlustbereich, der sich bis zum Breakeven erstreckt.

Wechseln Sie nun zum Bull Call Spread. Der Verkauf des höheren Strikes reduziert die Kosten erheblich, sodass sich der Breakeven nähert und der Trade bei einer kleineren Bewegung gewinnt, zum Preis einer harten Obergrenze auf der Aufwärtsseite. Das ist der echte Trade, der gemacht wird, wenn eine Strategie das Verkaufen einer Option beinhaltet: Sie tauschen unbegrenzten Aufwärtstrend gegen niedrigere Kosten und einen näheren Breakeven. Weder ist besser; sie eignen sich für unterschiedliche Ansichten darüber, wie weit der Preis reisen wird.

Warum das Modell nicht der Markt ist

Black-Scholes setzt europäische Ausübung, keine Dividenden und eine konstante Volatilität für jeden Strike voraus. Real gelistete Aktienoptionen sind amerikanisch, viele Basiswerte zahlen Dividenden, und der Markt bepreist einen Volatilitäts-Skew, wobei aus-dem-Geld-Puts typischerweise höhere implizite Volatilität als Calls tragen, weil Absicherung gefragt ist. Das Modell ist immer noch der richtige Ausgangspunkt – es ist, wie die Griechen definiert werden und wie der Markt selbst Volatilität quotiert –, aber eine Differenz zwischen der Zahl hier und dem Bildschirm Ihres Brokers ist normalerweise, dass der Markt in etwas recht hat, was das Modell auslässt, kein Fehler.

Unabhängig von Ihrer Strategie bleibt das Dimensionierungsproblem dasselbe. Wie groß ist die Exposition (des Gesamtkontos), wenn diese Option(en) wertlos verfallen? Optionen machen die Beantwortung einfach; bei einer Long-Position auf eine Option ist das Maximum, was Sie verlieren können, die Kosten der Optionsprämie. Der Positionsgrößenrechner nimmt diesen Dollarbetrag und wandelt ihn in die Anzahl der Kontrakte für einen bestimmten Prozentsatz des Kapitals um. Beim Handeln als Options-Verkäufer sollte der Dollarbetrag aus der oben angegebenen Maximaler-Verlust-Berechnung bei der Bestimmung Ihrer Positionsgröße verwendet werden. Bei undefiniert-risiko-Strategien gibt es keine Obergrenze für potenzielle Verluste.