Calcolatrice del Profitto sulle Opzioni

Le strategie che copre

Il menu a tendina crea 8 delle strutture di opzioni più negoziate e prezzerà ogni gamba per te. Ci sono la long call e la long put per le scommesse direzionali. Ogni opzione ha un rischio massimo pari al premio. Per il reddito c'è la covered call (azioni long vs. vendita di una call). Il bull call spread e il bear put spread limitano il potenziale di guadagno di una posizione direzionale per creare un'alternativa a costo inferiore. Il long straddle e il long strangle beneficiano di un grande movimento in entrambe le direzioni. L'iron condor è una strategia di reddito a rischio definito e laterale. Dopo aver selezionato una struttura di opzioni, il diagramma di payoff, i punti di breakeven e il guadagno/perdita massimi verranno visualizzati di nuovo per la tua revisione prima di eseguire la tua scommessa.

Il modello

call = S·N(d₁) − K·e^−rT·N(d₂)
put = K·e^−rT·N(−d₂) − S·N(−d₁)
d₁ = [ln(S/K) + (r + σ²/2)T] ÷ σ√T · d₂ = d₁ − σ√T

Black-Scholes standard. Nel caso di riferimento che usa ogni libro di testo, spot 100, strike 100, un anno, tasso del 5% e volatilità del 20%, restituisce una call a 10.4506 e una put a 5.5735, e le due soddisfano esattamente la parità put-call: C − P = S − K·e^−rT. Quella identità vale la pena conoscere perché è una relazione di arbitraggio genuina piuttosto che un'ipotesi del modello, quindi qualsiasi strumento di pricing che la viola è difettoso.

Un esempio pratico

Prendi il default: una long call at the money, spot 100, 30 giorni, 25% di volatilità. Il modello la prezza a circa 3.02, quindi la posizione rischia 3.02 per unità e raggiunge il breakeven intorno a 103.02 alla scadenza. Avere ragione sulla direzione non è sufficiente; il titolo deve muoversi di circa il 3% in un mese semplicemente per restituire il premio. Quel divario tra "il titolo è salito" e "l'opzione ha guadagnato" è il modo più comune in cui i nuovi trader di opzioni perdono, e il diagramma di payoff lo mostra come la regione di perdita piatta che si estende fino al breakeven.

Ora passa al bull call spread. Vendere lo strike più alto riduce sostanzialmente il costo, quindi il breakeven si avvicina e l'operazione beneficia di un movimento minore, al prezzo di un tetto duro al rialzo. Questo è il vero trade che viene fatto ogni volta che una strategia prevede la vendita di un'opzione: stai scambiando il potenziale illimitato al rialzo per un costo inferiore e un breakeven più vicino. Nessuno dei due è migliore; si adattano a visioni diverse su quanto lontano viaggerà il prezzo.

Perché il modello non è il mercato

Black-Scholes assume esercizio europeo, nessun dividendo e un'unica volatilità costante per ogni strike. Le opzioni azionarie quotate reali sono americane, molti sottostanti pagano dividendi, e il mercato prezza uno skew di volatilità, con le put out-of-the-money che tipicamente portano una volatilità implicita più alta delle call perché la protezione dal crash è richiesta. Il modello è comunque il punto di partenza giusto, è come sono definite le greche e come il mercato stesso quota la volatilità, ma una differenza tra il numero qui e lo schermo del tuo broker è di solito il mercato che ha ragione su qualcosa che il modello omette, non un errore.

Indipendentemente da quale possa essere la tua strategia, il problema del dimensionamento rimane lo stesso. Quanta esposizione (del conto totale) avrai nel caso in cui questa/e opzione/i scadano senza valore? Le opzioni rendono semplice rispondere; con una posizione long su un'opzione, il massimo che puoi perdere è il costo del premio dell'opzione. La calcolatrice del dimensionamento della posizione prende quell'importo in dollari e lo converte nel numero di contratti per una percentuale specifica del capitale. Quando si negozia come venditore di opzioni, l'importo in dollari del calcolo della perdita massima fornito sopra dovrebbe essere usato per determinare il dimensionamento della posizione. Per le strategie a rischio non definito non c'è limite alle potenziali perdite.