آپشنز منافع کیلکولیٹر

وہ حکمت عملیاں جو یہ شامل کرتا ہے

یہ ڈراپ ڈاؤن سب سے زیادہ ٹریڈ ہونے والے آٹھ ڈھانچے بناتا ہے اور ہر لیگ کی قیمت آپ کے لیے لگاتا ہے۔ سمتی شرط کے لیے تیزی کے لیے لانگ کال اور مندی کے لیے لانگ پٹ موجود ہیں، دونوں میں زیادہ سے زیادہ نقصان ادا کیا گیا پریمیم ہی ہے۔ آمدنی کے لیے کورڈ کال موجود ہے، یعنی اسٹاک رکھتے ہوئے ایک کال بیچنا۔ بُل کال اسپریڈ اور بیئر پٹ اسپریڈ پے آف کو محدود کر کے سمتی ٹریڈ کی لاگت کم کرتے ہیں۔ لانگ اسٹریڈل اور لانگ اسٹرینگل کسی بھی سمت میں بڑی حرکت سے منافع کماتے ہیں، اور آئرن کونڈور ایک متعین خطرے والی، محدود دائرے کی آمدنی کی ٹریڈ ہے۔ کوئی ایک منتخب کریں اور پے آف ڈایاگرام، بریک ایون پوائنٹس، زیادہ سے زیادہ منافع اور زیادہ سے زیادہ نقصان سب دوبارہ کھینچے جاتے ہیں، تاکہ آپ ٹریڈ میں داخل ہونے سے پہلے شرط کی شکل دیکھ سکیں۔

ماڈل

call = S·N(d₁) − K·e^−rT·N(d₂)
put = K·e^−rT·N(−d₂) − S·N(−d₁)
d₁ = [ln(S/K) + (r + σ²/2)T] ÷ σ√T · d₂ = d₁ − σ√T

معیاری بلیک-شولز۔ اس حوالہ جاتی صورتحال میں جسے ہر نصابی کتاب استعمال کرتی ہے - اسپاٹ 100، اسٹرائیک 100، ایک سال، 5% شرح اور 20% اتار چڑھاؤ - یہ ایک کال کی قیمت 10.4506 اور ایک پٹ کی قیمت 5.5735 دیتا ہے، اور یہ دونوں بالکل پٹ-کال پیریٹی کو پورا کرتے ہیں: C − P = S − K·e^−rT۔ اس مساوات کو جاننا فائدہ مند ہے کیونکہ یہ ایک حقیقی آربٹریج تعلق ہے، نہ کہ ماڈلنگ کا مفروضہ، اس لیے کوئی بھی پرائسنگ ٹول جو اس کی خلاف ورزی کرتا ہے وہ خراب ہے۔

ایک حل شدہ مثال

ڈیفالٹ لیں: ایٹ دی منی پر ایک لانگ کال، اسپاٹ 100، 30 دن، اتار چڑھاؤ 25%۔ ماڈل اس کی قیمت تقریباً 3.02 لگاتا ہے، لہٰذا پوزیشن ہر یونٹ 3.02 کا خطرہ مول لیتی ہے اور میعاد ختم ہونے پر تقریباً 103.02 پر بریک ایون کرتی ہے۔ سمت کے بارے میں درست ہونا کافی نہیں؛ صرف پریمیم واپس لینے کے لیے اسٹاک کو ایک مہینے میں تقریباً 3% حرکت کرنی ہوگی۔ "اسٹاک اوپر گیا" اور "آپشن نے پیسے کمائے" کے درمیان یہ فرق نئے آپشنز ٹریڈرز کے نقصان اٹھانے کا سب سے عام طریقہ ہے، اور پے آف ڈایاگرام اسے ایک ہموار نقصان کے علاقے کے طور پر دکھاتا ہے جو بریک ایون تک پھیلا رہتا ہے۔

اب بُل کال اسپریڈ پر جائیں۔ زیادہ اسٹرائیک بیچنے سے لاگت کافی حد تک کم ہو جاتی ہے، لہٰذا بریک ایون قریب آ جاتا ہے اور ٹریڈ ایک چھوٹی حرکت پر ہی منافع بخش ہو جاتی ہے، بشرطیکہ اوپر کی طرف ایک سخت حد ہو۔ یہی وہ اصل سودا ہے جو ہر بار ہوتا ہے جب کسی حکمت عملی میں آپشن بیچنا شامل ہو: آپ لامحدود منافع کے امکان کو کم لاگت اور قریب تر بریک ایون سے بدل رہے ہوتے ہیں۔ کوئی بھی ذاتی طور پر بہتر نہیں؛ یہ دونوں مختلف نظریات کے لیے موزوں ہیں کہ قیمت کتنی دور جائے گی۔

ماڈل مارکیٹ کیوں نہیں ہے

بلیک-شولز یورپی ایکسرسائز، کوئی ڈیویڈنڈ نہیں، اور ہر اسٹرائیک کے لیے ایک مستقل اتار چڑھاؤ فرض کرتا ہے۔ حقیقی درج شدہ ایکویٹی آپشنز امریکی نوعیت کے ہوتے ہیں، بہت سے بنیادی اثاثے ڈیویڈنڈ دیتے ہیں، اور مارکیٹ ایک ولیٹیلیٹی سکیو کی قیمت لگاتی ہے، جہاں آؤٹ آف دی منی پٹس میں عام طور پر کالز کے مقابلے زیادہ امپلائیڈ ولیٹیلیٹی ہوتی ہے کیونکہ کریش سے تحفظ کی مانگ ہوتی ہے۔ ماڈل پھر بھی درست نقطۂ آغاز ہے، کیونکہ یہی وہ طریقہ ہے جس سے گریکس کی تعریف کی جاتی ہے اور جس طرح مارکیٹ خود ولیٹیلیٹی کا حوالہ دیتی ہے، لیکن یہاں کے عدد اور آپ کے بروکر کی اسکرین کے درمیان فرق عام طور پر اس لیے ہوتا ہے کہ مارکیٹ کسی ایسی چیز کے بارے میں درست ہے جسے ماڈل نظرانداز کرتا ہے، غلطی کی وجہ سے نہیں۔

حکمت عملی کچھ بھی ہو، پوزیشن سائزنگ کا سوال ایک ہی رہتا ہے: اگر پوزیشن بے قیمت ختم ہو جائے تو اکاؤنٹ کا کتنا حصہ خطرے میں ہے۔ آپشنز اس سوال کا جواب دینا آسان بنا دیتے ہیں، کیونکہ لانگ پوزیشنز کے لیے زیادہ سے زیادہ نقصان پریمیم ہی ہوتا ہے، اور پوزیشن سائز کیلکولیٹر اسے سرمائے کے ایک مقررہ فیصد کے لیے کنٹریکٹس کی تعداد میں بدل دیتا ہے۔ اگر آپ آپشنز بیچ رہے ہیں، تو اوپر دیا گیا زیادہ سے زیادہ نقصان کا عدد وہی ہے جس کے حساب سے سائز طے کرنا چاہیے، اور غیر متعین خطرے والی حکمت عملیوں کے لیے یہ سرے سے محدود ہی نہیں ہوتا۔